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应防范经济运行中出现三种现象

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应防范经济运行中出现三种现象

时间:2018-03-03 11:15|点击:

应防范经济运行中出现三种现象

2018-03-01 00:10 来源:中国经济时报 民间投资 /房地产 /汇率

原标题:应防范经济运行中出现三种现象

应防范经济运行中出现三种现象

俊伟评说

张俊伟

2017年经济运行比想象的要好

2017年,我国经济增长企稳回升,实现经济增长6.9%。2016年底,虽然有多家机构都预测去年经济运行会企稳、触底,但这样的表现显然也有些超出预期。2017年下半年,经济形势的好转甚至还引发了围绕经济是否进入新周期的激烈争论。

回顾2017年我国经济运行,改善的表现是多方面的。具体如下:(1)企业盈利状况改善,信心增加。2017年1—11月份,规模以上工业企业利润同比增长21%,增速比上年提高12.5个百分点。其中采矿业利润增长2.6倍,制造业利润增长18.2%。企业盈利状况的改善,扭转了前两年企业信心低迷的状况。(2)物价稳定。2017年,生产者价格指数(PPI)同比增长6.3%,一举扭转2012年以来产品出厂价格持续下降的局面。与此同时,由于农业供给明显改善,PPI的上涨并没有明显传导到消费品层面上。2017年消费品物价指数(CPI)同比增长1.6%,增幅较上年甚至下降了0.4个百分点,究其原因,主要是食品价格下降抵消了非食品类商品和服务价格上涨带来的影响。(3)就业稳中趋好,居民生活不断改善。2017年全国共新增就业岗位1351万,四季度末全国登记失业率为3.9%。扣除物价影响因素,2017年全国城镇居民人均可支配收入增长6.5%,农村居民人均可支配收入增长7.3%。伴随着居民收入的增加,2017年全国居民消费支出平均增长了7.1%。(4)财政金融运行相对平稳,社会预期平稳。近年来,党中央、国务院在防控财政金融风险方面推出了一系列改革措施,再加上对一些风险事件的有效处置,当前财政金融运行平稳。和2014、2015年相比,社会预期稳定、乐观。特别是2017年,人民币对美元(以汇率中间价计)汇率升值了6.5%,从2017年初的6.9498∶1升值到653.42∶1。进入2018年后,人民币对美元汇率又升值了3%以上。人民币汇率趋稳,在很大程度上遏制了资本外流、稳定了居民信心。(5)产业升级稳步推进、结构优化持续进展。2017年,以人工智能为代表,新技术、新业态、新模式不断涌现,线上线下融合深度发展。传统产业“去产能”取得明显成效。在不到两年时间内,钢铁、煤炭分别压减产能1.15亿吨和4.4亿吨。传统产业产能严重过剩的局面得到明显缓解。(6)世界经济回暖,国际市场环境进一步改善。2017年,国际货币基金组织、世界银行等机构数次上调经济增长预期。经济运行态势的好转,也改善了我国经济发展的外部环境。

2018年的经济表现可能会逊于预期

对于2018年的经济增长,多家机构预期会略低于2017年,比如6.7%左右。2017年经济增长官方数据公布后,人们对前期预测数据的信心甚至有了加强。我的看法则是,2018年经济运行的实际表现有可能比预期差。原因主要有如下几方面:(1)衡量经济运行的状况可以有多个侧面,从民间投资等角度看,目前经济下行态势已经很明显了。(2)整顿影子银行业务、加强地方债风险管理、加强国有企业风险管理,具有收缩金融、收缩投资的客观效果。在流动性高度紧张、利率居高不下的背景下,经济运行不可能进入“新周期”。(3)房地产、土地财政面临巨大不确定性。2017年,房地产繁荣从一、二线城市蔓延到三、四线城市,全国土地出让金收入超过5万亿元,为盘活宏观经济运行发挥了重要作用。但是,房地产税改革、房地产价格稳定机制(如共有产权房、农村集体产权住房入市)在紧锣密鼓地推进,再加上人口结构变化,房地产市场、社会公众预期均面临巨大不确定性。今年,土地财政很难重续去年的辉煌。(4)国际经济环境在发生变化。2017年经济增长6.9%,其中出口拉动经济增长0.6个百分点;而2016年出口增长对经济增长的贡献是负的。剔除这一因素后,经济增速下降的趋势很明显。2018年,特朗普已准备对中国发动贸易战来改变其贸易逆差扩大的局面。2017年,人民币对欧元贬值约10%,2018年又贬值约0.8%。在当前贸易保护主义有所抬头的背景下,很难想象欧盟会对此听之任之。(5)随着高质量发展论断的提出,GDP指标考核正在被迅速抛弃,各地政府甚至还在挤掉经济水分。放弃了经济增长目标后,还有什么能激励各地政府千方百计地发展经济?

从更长的尺度去把握,21世纪前十年的发展奇迹主要是由工业化中期阶段、巨额外贸顺差、政府投资三个因素促成的。2010年后,我国开始了从奇迹向常态的回归过程。前段时期,主要由于发展阶段变化、巨额贸易顺差的条件消失,我国经济增长从双位数增长回落到7%左右;今后一段时期,随着房产税改革、土地财政潜力发掘殆尽,我国经济增速将进一步回落到常态增长阶段(4%—5%的水平)。而目前恰恰就处在转型前半程和后半程之间的过渡时期。考虑到地方债风险防范、房地产税改革和建立房地产市场价格稳定长效机制等多方面的情况,目前经济增速的企稳只是暂时现象,经济增速持续下行才是主旋律。

应该看到,我国政府对经济的操控能力很强。如果经济增速明显下行,政府有可能通过微调金融监管力度,增加政府投资等方式来稳定经济增长。所以,2018年经济运行可能会呈现先降后稳的发展态势。总之,个人对经济运行持谨慎乐观态度。

须关注并防范经济运行中出现三种现象

对于如何做好2018年的经济运行,中央经济工作会议已经作了全面的部署。在执行中央决策的过程中,需要关注、防范如下现象。

一是涉农投资一哄而上、“谷贱伤农”的现象。

从经济学角度看,高质量发展阶段就是“人口红利”消失的工业化后期发展阶段。这一时期也是消除“二元经济”现象、建立统一工商业社会的发展阶段。在这一时期,作为经济、社会发展的短板,农业、农民和农村将迎来从量变到质变的飞跃。近年来特色小镇、农业综合体、乡村旅游、现代农业快速发展,就是上述飞跃的一个外在表现。但是,农产品需求弹性低,普遍推广乡村旅游也很容易出现投资过度的现象。对于商业性投资来说,如果碰到“谷贱伤农”现象,将会十分尴尬。

二是民营企业家信心下降、民间投资增速下降的现象。

高质量发展离不开市场机制和政府干预两方面的作用。要实现“无形之手”和“有形之手”合力的最大化,需要兼顾政府和市场两方面的积极性。

近年来,党中央、国务院围绕推动高质量发展已经开展了系统探索。目前,前进方向已经探明,舆论氛围已经形成,中央和地方(省级)政府换届也即将结束,加快推动高质量发展的主客观条件十分有利。但经验也告诉我们,越是顺利的时候越容易犯错误。这方面的反面典型很多,远有“四万亿”投资,近有“煤改气”。在推动高质量发展的过程中,政府越是大刀阔斧、积极主动,越容易出现“有形之手”妨碍“无形之手”,最终降低经济体系整体效率的现象。近年来,民间投资意愿下降,也从一个侧面反映了政府与市场关系的变动情况。今年作为高质量发展的起步之年,更要密切关注民营企业家信心、关注民间投资变动情况。

三是流动性紧张局面加剧、金融市场大幅波动的现象。

中央决定用三年时间打赢防范金融风险攻坚战。这一决策毫无疑问是正确的。问题在于:许多潜在风险的产生是和中国特定的社会环境联系在一起的。按照教科书的说法贸然去“降杠杆”,很可能会出现“水土不服”现象;再加上各部门在政策措施上纷纷加码,很容易出现“政策共振”现象,加剧金融市场乃至宏观经济波动。在化解财政金融风险方面,政策设计还有改进的空间。

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