社会服务行业追踪:中国的出境游经济正在产生良性循环

中国的出境游经济正在产生良性循环

中国成为越来越多国家的第一大客源国,中国所输出的旅游经济已经成为很多国家和地区的重要经济支撑因素,促使各国陆续推出了针对中国签证的优惠政策。可以预见,各国对于中国护照的政策红利将继续增加,出境游市场的国际坏境将持续改善,出境游的综合交易成本会持续下降。

旅游行业海外并购案例维持着较高的发生频率

国内旅游企业占据中国出境游消费群体,卡位流量入口,一方面通过协同效应可确保所并购资产ROE的稳定性和成长性,另一方面,通过布局稀缺资源巩固线路优势。目的地经营是旅游企业的未来挖掘利润的主要环节,掌握核心资源是实现这一商业模式的重要基础。海外政治环境和经济环境的变化加剧导致汇率和资产价格波动,为出境游企业布局海外目的地资源提供便利。

出境游数据持续提供强支撑

1)官方数据超预期。国家旅游局发布2016年一季度全国旅行社统计公报,出境旅游组织5630万人天,同比增长25.4%(2015年1季度为20.97%)。同时预定数据表明高景气度大概率仍是持续的;2)赴新西兰中国游客已两次赶超澳大利亚成为新西兰第一大客源国。中国游客在新西兰部分地区的消费额在近4 年的年化增速超过50%(注:中国已在2015年成为澳大利亚第一大客源国,这意味着中国可能已经成为大洋州地区最大客源国);3)7 月出境旅游价格综合指数(OPI)数据出炉,整体看行业量价齐升。

英国脱欧将市场热点投向出境游,行业处在自己长期的上升周期

脱欧引发的汇率波动对出境游板块起到锦上添花的作用。但需注意出境游高速发展的核心动力来需求端本身,出境游处在自己的上升周期,国内出境游渗透率低,旅游刚性需求强烈,行业空间和上升动力充足。从外部环境看看,中国所输出的旅游经济已经成为很多国家和地区的重要经济支撑因素,这对于经济增长疲软的很多国家更为重要。为了捕捉中国的旅游红利,世界各国普遍放松对中国游客的签证限制,出境游坏境持续改善。继续坚定看好出境游行业,建议关注行业龙头企业。

风险提示:国际关系波动、汇率变化、自然灾害、安全事故等。