[增持评级]有色金属与新材料每周专题：航材为攻 金属为守

[增持评级]有色金属与新材料每周专题：航材为攻 金属为守   时间：2016年06月27日 09:03:21 中财网    
本报告导读:
维持行业增持评级。长征七号成功发射和中俄军工合作将延续航材板块热点,金银和基本金属有望在新一轮宽松周期下继续取得超额收益。

摘要:
航空材料板块再迎利好,热点持续。3 月份我们率先推荐航空材料板块,认为行业有望迎来“政策密集催化+材料替代加速”的乘数效应,有望成为板块未来最具成长性的子领域。本周长征七号成功发射,中俄达成一系列航空和军工领域合作,板块热点有望持续。板块继续沿三条主线布局,高温合金增持评级:钢研高纳、炼石有色;钛材增持评级:西部材料、宝钛股份;轻合金增持评级:云海金属、银邦股份。

基本金属:排除扰动,关注供需再平衡。本周铝、锌价格继续上涨,当前铝价格仍在1.2 万元/吨上方,锌价格仍在1.5 万元上方,价格企稳后上市公司全年盈利仍符合预期,远期供需亦受电解铝新增产能/新建锌矿开采进度放缓影响,有望实现再平衡。全球流动性放松预期加强,板块调整迎来布局机会。

贵金属:市场波动放大英国退出欧盟风险效应。在欧洲和英国经济不确定性加强,市场波动加剧的背景下,美联储年内加息概率或进一步下滑,全球央行宽松预期再起,将持续增加黄金等避险资产需求,而美元不会对避险资金进入黄金市场构成显著冲击。维持板块增持评级,受益标的:中金黄金,山东黄金等。

小金属和新材料:锂、钴资源类公司估值短期受韩系电池厂未能进入目录影响,但是中期供给端提升不确定性较强,我们判断整体供需仍将略有短缺;关注新增锂资源供给和产业链外延公司,增持评级:江特电机、众和股份。交通用铝项目未来三年业绩有望加速释放,增持评级:明泰铝业,南山铝业。

重点数据:基本金属复工缓慢。高频数据显示5 月有色金属冶炼行业用电量同比下滑3.46%,显示产能收缩持续,其中电解铝同比增加1.57%显示产能复工缓慢。宏观方面,美国耐用品订单增速-2.2%大幅低于预期,联邦基金隐含年内加息概率再创年内低点。下周关注5月中国工业企业利润和制造业PMI。

□ .刘.华.峰./.徐.明.德　 .国.泰.君.安.证.券.股.份.有.限.公.司