资金回流意愿受制约

　　■广州万隆

　　26日沪深股通大幅流入，合计超过240亿元，年内MSCI最后一次权重因子调整兑现，后期增量减弱概率加大。预计行情弱势反复表现为主。

　　好股道决策快线情绪指数目前读数值为46，处于震荡区。结合情绪指数已经从11月22日低位回升，并且近期股指以区间震荡为主的这种情况分析，这意味着目前市场情绪已经较前期略为有所好转。从行为分析的角度来看，当市场谨慎情绪逐步缓解的情况下，也就意味着股指的阶段性弱势现有望得到改善。情绪指数处于震荡区时，建议投资者耐心等待市场方向。

　　MSCI权重因子年内最后一次调整正式生效前，沪深股通近两个交易日开始加速流入。但是另一方面，从大盘指数的表现情况来看，26日只有创业板表现明显强于开盘价，说明外资被动配置并未能带动其它行为主体跟进合力做多。基于当前机构行为主体的意愿与能力的角度来看，26日创业板反弹力度较其它指数表现偏强，或者更多仍是受业绩考核窗口期前后机构自救行为影响；而上证、深成指的相对弱势，则同样反映出机构年底锁定业绩意愿强烈的情况下，观望型资金回流意愿受到制约。

　　周期类板块虽然在近两周有资金介入，但没有基本面因素支持，因此周期类板块25日批量涨停，且有成交量放大配合的情况来看，符合短线资金见顶回落的行为特征。即，没有大级别因素支撑的情况下，纯粹资金面推动的结构性行情，往往在加速上涨信号出现时，对应的就是阶段顶部。因此，从板块的角度来看，市场处于周期板块反弹没有持续性，而大蓝筹在MSCI权重因子调整兑现后也会面临阶段性增量减弱的影响，结构上机构抱团方面的部分成长板块或者仍存在逢高获利了结的打压。

　　整体上来看，资金年底锁定收益意愿明确，资金短线回流量级少。而增量资金方面，在被动配置得到兑现之后，也面临增量减弱的影响。而部分机构重仓板块仍面临业绩考核前后调仓减仓压力。因此在资金面仍有边际减量压力的情况下，展望短期行情将会延续弱势震荡表现为主。建议关注短平快博弈机会。