美国市场债券收益率上涨

　　周三美联储发布6月利率决议，宣布上调联邦利率，符合市场预期，这是美联储年内第二次加息。

　　(一)美国债券收益率上升

　　周三美国国债收益率上涨，两年期国债收益率上涨至十年来最高水平。十年期国债收益率上涨至三周高点，三十年国债收益率上涨至一周高点。通货膨胀上升，预计年底前还有两次加息，此前加息幅度可能增加。收益率曲线进一步平缓，美国三十年国债收益率和五年国债收益率差收窄，达到六年来最低水平。根据汤森路透研究，美国十年期国债收益率和两年期国债收益率差距进一步缩小。

　　收益率曲线平坦表明美国加息预期推动了短期收益。根据美国银行研究报告，全球经济增长，通货膨胀和就业率均增长。短期利率上涨，今年可能有四次加息。美联储加息后，美国市场午后交易中，十年期国债收益率从周二的2.95%上升至三周高点3.01%，交易价格誉2.9%。三十年国债收益率上升至3.1%，达到一周高点。两年期国债收益率达到十年来最高水平。五月份美国生产者价格高于预期，对国债影响不大，进一步平缓了收益率曲线。

　　(二)美联储加息后，股市走低

　　美国股市小幅走低，标准普尔股市小幅走低约11点，道琼斯工业股市和纳斯达克股市小幅走低，小型罗素股票指数小幅走低。

　　首先，美联储表示今年可能再次加息两次，今年总计加息四次，如果利率上涨三至四倍，可能抑制经济过热，消费者和企业不得不多花钱，多借钱。几个月来，美国经济表现较为强劲，劳工部称5月批发价格上涨加快，美联储称通货膨胀可能上色后给你，预期失业率几个月内达到50年新低。

　　其次，美联储加息符合预期，但从预期三次加息变为四次。美元兑日元小幅上升，债券价格下跌。个股方面，由于担心房屋销售放缓，房地产KBHome公司股价下跌。税务计划变动可能导致本财年利润率下降。时代华纳股价上涨，电话电报公司股价下跌，迪士尼股价上涨，媒体公司CBS股价上涨。

　　(三)投资者策略

　　美联储今年第二次加息，预期年底前再次加息两次，2019年加息四次。隔夜贷款利率提高了一个半百分点至1.75%至2%范围内，美联储放弃了保持低利率的承诺，表示容忍通货膨胀超过2%目标。加息促使美国两年期国债下跌，收益率上升。

　　第一，美国企业将承受较高借贷成本。

　　第二，美联储预期美国国内生产总值增长2.8%，略高于此前。今年通胀将达到2.1%，这是一个可惜的变化，失业率目前3.8%，年底前可能下降至3.6%。美联储表示，劳动力市场持续增强，经济活动稳健增长，商业固定投资继续强劲增长，家庭支出增加。美联储逐步加息，借贷成本提高，消费活动或推动企业盈利。

　　第三，美国债券收益率上升，债券价格下跌，长期债券和短期债券的利息差缩小，加息预期提振了短期债券收益。