今日国内油脂、粕类产品关注要点及走势分析

   多头平仓抛售抵消中国恢复进口美国大豆带来的积极影响，昨晚美豆及美豆粕滞涨转跌，买豆油卖豆粕的套利活跃令美豆油续涨，今日大连盘油脂期货延续震荡整理态势，连豆粕温和上涨，今日（5月25日），沿海一级豆油主流价位在5620-5760元/吨，部分跌10-30元/吨，局部涨10元/吨（天津贸易商5710-5720，日照贸易商5680，张家港贸易商5760，广州贸易商5620）。沿海24度棕榈油价格在5040-5170元/吨，大多跌10-40元/吨，（天津贸易商5160-5170跌10，日照黄海P1809+90，张家港贸易商5160跌20，广州贸易商5040 ，厦门5170跌10）。沿海豆粕价格2840-2980元/吨一线，较昨日涨10-20元/吨，（其中天津2980，山东2930-2960，江苏2940-2960，东莞2880-2900，广西地区2880-2900，福建2840-2870）。

   当前国内油脂、粕类产品市场值得关注的要点：

   1、美国农业部（USDA）周四公布的大豆出口销售报告显示：截至5月17日当周，美国2017-18年度大豆出口净销售减少139,400吨，2018-19年度大豆出口净销售6,900吨。当周，美国2017-18年度大豆出口装船903,900吨。截至5月17日当周，美国2017-18年度豆油出口净销售17,800吨，2018-19年度豆油出口净销售0吨。当周，美国2017-18年度豆油出口装船12,900吨。

   2、印度尼西亚能源部官员周四表示，从2019年起，印尼将强制要求生物柴油中的生物成分至少达到25%，以推动国内棕榈油消费。印尼能源部的新能源以及可再生能源主任表示，新政策从2019年开始实行。

   3、阿根廷财政部长Nicolas Dujovne周四表示，阿根廷可能停止逐步降低大豆出口税的做法，以便削减政府赤字。这使得本来就因为大豆减产而水深火热的阿根廷农户感到愤慨。今年年初时阿根廷大豆出口税为30%，政府承诺在两年的时间里，每个月将出口税调低0.5个百分点。目前的出口税为27.5%。

   4、巴西头号大豆产区马托格罗索州农业经济研究机构IMEA发布的报告显示，受中美贸易争端影响，巴西大豆升水报价创下历史最高纪录，推动马托格罗索州2018/19年度新豆预售量创下五年来的最高水平。 IMEA称，迄今为止马托格罗索州农户已经预售了不足14%的2018/19年度大豆，创下历史最高纪录，相比之下，去年同期的预售比例只有1.74%。

   5、巴西民主党领导人周四表示，巴西参议院主席Eunicio Oliveira要求在周五举行特别会议，讨论降低柴油税事宜。巴西卡车司机本周举行全国大罢工，要求降低柴油税。

   6、据《南华早报》报道称，尽管中国已经同意从美国采购更多的农产品，但是地方政府仍然鼓励农户种植更多的大豆，大豆占到美国对华农产品出口的三分之二，特朗普总统对中国的承诺表示很高兴，他说这是多年来美国农户遇到的最好事情之一，我们农户能生产多少，中国就会买多少。虽然中美爆发贸易战的威胁已经减弱，但是中国政府仍希望多样化大豆供应源，降低对一两个进口国的依赖度。中国作为全球最大的大豆进口国，去年近87%的需求依赖进口满足，稳定的大豆供应关系着国内养猪行业的发展。

   7、美国政府周四发布的干旱监测周报（U.S. Drought Monitor）显示，过去一周里美国干旱面积减少，结束了此前连续三周的增长势头。截至2018年5月22日的一周，美国大陆地区没有反常干燥或干旱的比例为56.68%，一周前为54.36%。

   8、美国农业部周四发布的报告显示，上周美国对未知目的地以及中国售出的90多万吨大豆遭到取消。报告显示，截至2018年5月17日的一周，美国2017/18年度大豆净销售量减少了139,500吨，这主要是因为对未知目的地的销售量减少894,500吨，对中国的销售量减少52,500吨。美国对未知目的地售出的大豆通常被认为销往中国。私人出口商报告对未知目的地售出264,000吨大豆,在2018/19年度交货。

   9、美国农业部周度出口销售报告显示，2017/18年度迄今美国对华大豆出口销售总量比上年同期减少20.5%，上周是减少20.0%。截止到2018年5月17日，2017/18年度（始于9月1日）美国对中国（大陆地区）大豆出口装船量为2681.6万吨，低于上年同期的3393.2万吨。 当周美国对中国（大陆地区）装运13.31万吨大豆，一周前为12.95万吨，两周前为7.55万吨。迄今美国已经对我国售出但尚未装船的2017/18年度大豆数量为186.6万吨，去年同期为212.7万吨。2017/18年度迄今为止，美国对华大豆销售总量（已经装船和尚未装船的销售量）为2868.2万吨，较去年同期的3605.9万吨减少20.5%，上周是同比减少20.0%，两周前是同比减少19.7%。美国对中国售出的2018/19年度交货的大豆数量为102万吨，和一周前持平。

简评：

   外盘大豆：芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货周四五个交易日以来首日下跌，受压于获利回吐及技术性卖盘，此前中国购买提速的希望提振价格升至三周高位。CBOT 7月大豆合约收跌3.5美分，报每蒲式耳1035.75美分，稍早触及5月4日以来最高价位1050.75美分。该合约跌穿位于50日移动均线切入位的技术支撑水准。早盘豆价上涨，吸引农户积极出售，引发商业公司在期货市场抛售。据贸易商称，周二中国一家进口商采购一船美国大豆，8月船期，从美国太平洋西北口岸发货。这也是自两国停止贸易战以来美国对华销售的首批大豆。美国农业部周四证实，美国私人出口商向未知目的地销售26.4万吨大豆。贸易商认为这一买家可能是中国。市场传闻中国已经购进至少12船或15船美国大豆，这批大豆将从东部沿海和东部沿海发货，大部分是下个年度交货。随着需求改善，美豆底部支撑仍较强，短线回调空间有限，整体仍将震荡偏强运行。

   豆粕方面：昨晚美豆因获利回吐收跌，今日连粕小涨，但实际位于前收盘下方，豆粕现货企稳，局部仍涨10-20，因买家前几天已逢低补库，随着盘面震荡，今日成交转淡。山东沿海油厂因上合峰会5月30日-6月11日将停机，豆粕库存压力有望适当缓解，近期生猪价格上涨而南方的水产投苗增加，均支撑豆粕价迎来反弹。但大豆到港庞大及豆粕库存高企暂时仍影响了反弹高度，而中美贸易战言和后美豆逐步回升及在下游需求有望好转的背景下，短线豆粕或仍跟盘震荡偏强。6月2日美国商务部长将访华落实贸易共识。操作上，买家暂不宜过分追高，前几日已补足库存的暂可观望。

   油脂方面：多头获利回吐令昨晚美盘及今日连盘油脂震荡小跌，现货豆油棕油部分跌10-40成交不多。美国销售26.4万吨大豆，买家可能是中国，传中国已购进至少12船或15船美豆，中国重新入市令美豆短线将维持偏强运行。国内豆粕胀库现象尚未完全缓解，油厂开机率偏低，油厂挺价，油脂行情抗跌能力较强。但未来几个月大豆到港庞大，油脂供应充裕令行情难持续上涨，整体将继续跟盘频繁震荡，商家暂维持轻仓操作为宜，随用随买。

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