国内婴幼儿奶粉行业需求回暖 婴幼儿奶粉龙头推荐(2)

国内婴幼儿奶粉行业需求回暖 婴幼儿奶粉龙头推荐(2)

2017-08-11 13:15 金融界

　　但2008年以后受到一系列安全事件及行业政策的影响、在较高的基数上行业规模同比增速呈现出逐年下滑的状态，其中2016年国内婴幼儿奶粉行业规模为1224亿元，仅同比小幅增长6.39%。

　　需求端：全面二孩政策+“第三次婴儿潮”回声期，奶粉需求有望复苏。

　　我们认为国内婴幼儿奶粉的需求量有望环比改善，主要得益于：1）全面二孩政策于2016年正式放开；2）中国1986-1990年进入第三次婴儿潮，第三次婴儿潮内的出生人口陆续进入生育年龄。我们预计2017-2020年中国0-3岁婴幼儿的数量将达到每年5%左右的增速，有望拉动奶粉需求量。而且长期来看，国内婴幼儿奶粉的渗透率仍有提升空间。我们预计2016年中国适用婴幼儿的奶粉消耗量约为1.4罐/月（按照每罐900g计算），和美国、德国的人均消费量相当，但中国农村和城市之间的母乳喂养率有较大的差异，在西部及农村地区的婴幼儿奶粉渗透率仍有一定提升空间。

　　供给端：奶粉新政下行业供给收缩，市场集中度有望提升。在奶粉新政和跨境新政等政策的主导下，我们认为龙头企业特别是国产龙头望充分受益。
　　南方财富网微信号：南财

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