港中旅合并中国国旅 国内最大旅游集团诞生

（原标题：港中旅合并中国国旅 国内最大旅游集团诞生）

新集团与在线旅游企业以及民营旅游企业业务交叉少，免税品产业链将进一步延伸

金羊网讯 记者吴珊报道：11日，国资委网站发布了《关于中国港中旅集团公司与中国国旅集团有限公司重组的通知》，称中国国旅集团有限公司不再作为国资委监管企业，中国国旅整体并入中国港中旅集团公司，成为其全资子公司。当晚，中国国旅旗下上市公司中国国旅（601888）与中国港中旅旗下上市公司华贸物流（603128）也发出合并公告。业界分析称，合并后的新公司资产在1200亿元以上，将成为国内最大的旅游集团。

据了解，合并消息早在今年2月份已经传出。当时，被外界看作是受在线旅游企业OTA冲击、旅游散客化和跨界资本竞争的大势所趋。知名旅游专家、中国未来研究会旅游分会副会长刘思敏博士告诉羊城晚报记者，二者的合并是旅游市场多元化竞争和创新的结果。刘思敏说：“经过30多年的发展，中国的旅游市场已经明显多元化，中国国旅集团整体并入中国港中旅集团，直接的结果就是中国头号旅游集团的诞生。像去哪儿、携程这种在线旅游OTA服务商大块头，以及像万达这样的民营企业，涉足娱乐和主题乐园及旅游综合体，实际上它们与新的港中旅集团的业务交叉部分比较少。”

刘思敏介绍说，中国国旅集团的优势主要是在旅行社板块、免税品业务以及旅游项目的综合开发。港中旅的优势在旅游酒店、景区的开发，包括一部分主题公园。

华美酒店顾问机构高级经济师、首席知识官赵焕焱分析称，新的港中旅资产将在1200亿元以上，中国国旅毛利润极高的免税品业务并入之后，将进一步延伸旅游产业链，上下游实现最佳匹配。同时，相关资产同类项整合，可以减少管理成本，提高竞争优势。

据了解，港中旅前身为1928年4月创立的香港中国旅行社。2005年和2007年先后吸纳中国招商旅游总公司和中国中旅集团公司，与招商局集团、华润集团、中国光大集团并称四大驻港中资企业。业务涵盖旅行社、酒店、景区、地产、金融、物流、资产、邮轮等。港中旅控股2家上市公司分别为香港中旅（308.HK）和华贸物流（603128）。人们所熟知的芒果网也系其旗下控股公司。公开资料显示，港中旅2015年资产总额超过1000亿元，营业收入335亿元，利润总额23.7亿元。

中国国旅成立于2004年11月，由中国国际旅行社总社与中国免税品（集团）总公司重组而成，集团业务涵盖旅行服务、免税品经销、旅游综合项目开发与管理、交通运输、电子商务等领域，形成旅行社、旅游零售和旅游综合项目投资开发三大主业。

值得关注的是，中国国旅旗下的免税业务毛利润率极高。2015年中国国旅总营收为212.92亿元，利润总额23.13亿元，归属于上市公司股东的净利润15.06亿元。其中，免税业务2015年销售额为80.6亿元，占母公司总销售额的37.84%，利润占中国国旅73.73%。免税商品的毛利率46.86%。相比之下，中国国旅的出境游、入境游、国内游的毛利率分别为6.64%、12%、5.69%。

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