稳增长的现实需要不可忽视,中国经济增长回落到

　　在世界经济持续低迷的大背景下，我国国内的供需结构性矛盾一并凸显。数据显示，6月份民生新供给中小企业指数走势下滑，且各分项指标也普遍出现不同程度回落，表明当前实体企业生产经营活动的景气程度有所下降。

　　6月22日发布的6月份民生新供给制造业综合指数为43.2%，较上月下降2.6个百分点，连续第二个月回落且降幅高于上月；非制造业商务活动指数为42.6%，较上月下降1.8个百分点。

　　制造业指数继续回落

　　6月份民生新供给制造业综合指数中，企业经营指数回落3.5个百分点，生产经营各分项指数，如设备利用情况、从业人员指数、订单指数、生产指数、产成品库存指数等均全面不同程度下滑，上月一度好转的企业盈利指数本月也大幅下调了4.5个百分点。

　　华夏新供给经济学研究院院长贾康接受中国经济时报记者采访时表示，本月制造业指数继续回落，表明制造业在前期需求刺激政策作用下的短期回暖不可持续。

　　在企业的融资状况指标中，总体融资情况指数和资金周转指数、经营现金流指数均出现下滑。

　　数据显示，6月份，制造业企业总体融资情况指数为42.7%，较上月下降1.6个百分点；银行贷款获得情况指数为42%，较上月下降1.8个百分点。 总体融资成本指数为51.5%，较上月提高0.5个百分点；银行贷款利率水平指数为47.9%，较上月下降0.1个百分点。

　　对此，中国民生银行研究院院长黄剑辉对本报记者说，在楼市回暖的背景下，银行调整信贷结构，中长期住房按揭贷款占比过高，对公贷款投放相对不足，制造业企业尤其是民企的融资难度加大，融资成本上升。

　　然而，被调查企业在选择“经营中最困难的事项”时，其中排名前两位的是 “市场需求不足”和 “招工难”，而选择“融资难、融资贵”的企业占比在持续下降。贾康认为，这表明目前企业面临的最大问题还是在于供需矛盾和劳动力成本等方面。

　　制造业企业预期下降

　　数据显示，6月份民生新供给中小企业非制造业企业的总体经营指数和各项经营指标亦出现了全面回落，且盈利指数结束了连续三月回升态势，回落至今年3月左右的水平；且6月份非制造业企业的融资和现金流周转方面指数也出现了全面下滑，仅银行贷款利率指数连续第三个月回升。

　　同时，对于非制造业企业当前面临的最大困难，其依然选择的是“市场需求不足”和 “市场竞争加剧”，而“融资难、融资贵”的选择占比持续下降且排位靠后。贾康分析认为，总体而言，企业经营中面临更多的是供需问题而非融资问题，同时需要提升自身竞争力；非制造业企业的固定资产投资指数和未来投资预期指数均有所下滑，且业务活动预期指数再度回落至50以下，表明企业对未来经济走势的判断依旧信心不足。

　　6月份，非制造业企业固定资产投资预期指数为46.3%，商务活动预期指数为47.5%，两项指标均较上月大幅下降2.6个百分点。黄剑辉认为，这反映了企业在“改革阵痛”下对未来投资与经营活动预期均有所下降。

　　“稳字当头”凸显其重要性

　　接受中国经济时报记者采访的专家预测，从二季度实体经济表现来看，GDP增速可能较一季度小幅回落。“二季度经济增长更加偏向于供给侧结构性改革，用增速的下降换取经济结构的改善和质量的提高；再加上去年较高的基数，二季度GDP增速可能比一季度小幅回落。”

　　对此，黄剑辉认为，当前供给侧结构性改革逐步落实，前期需求刺激的效果有一定回落。在前期需求刺激政策的保驾护航下，3月份以来我国经济出现了以加大信贷投放、扩大基础设施投资、房地产市场复苏等手段推动的短期周期性复苏。二季度以来，供给侧结构性改革得以进一步深化推进，前期需求刺激的效果有一定回落，实体企业难免将经历一定的“改革阵痛”。

　　贾康指出，稳增长的现实需要更不可忽视，其意义在于站在可接受区间底线上“调结构、促转型”使供给侧结构性改革能够持续推进。“稳字当头”于当下更凸显其重要性，企业层面在忍受一段时间的阵痛后，应在提质增效转型中对接未来我国中长期经济总体的升级版。

　　黄剑辉建议，货币政策在更注重保持稳健的同时，应关注M

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　　增速较快、居民部门贷款占比较大、中小企业融资成本居高不下等问题，需加快金融改革，疏通政策传导机制，引导资金进入实体经济，防止资金在金融体系内部空转；发挥财政政策在稳增长中的作用，着力为企业降成本，推进落实营改增及结构性减税，降低企业负担，扶持中小微企业成长，提高实体经济的市场活力和核心竞争力。

　　作者：范思立来源中国经济时报)